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宝钢五月份期货指导价狂飙的背后逻辑

相信大家在过去一年时间内,经历了钢铁的价格狂飙,很多时候,大家都认为已经在很高了,价格应该有回落的时候,一次再一次的调整政策出台让我们看到了价格的高歌猛进。

今天,上海力营实业的小编认为在此情况下,做一个价格狂飙背后的逻辑说明,大家焦急的背后也安静下来思考下,本次,主要从国际疫情、欧美供需因素,铁矿石原料因素,供需展望等方面带领大家一同探讨。


在疫情之前很长的一段时间内,钢铁行业经历了一轮估值修复,但我们认为还未真正体现整个行业已经发生的质的变化。很多优秀企业,包括公司自身,在过去几年都经历了产品升级、技术研发升级、环保升级、智慧制造升级,今天的中国钢铁行业的综合实力在全球是极具竞争力的。


近期来看,国际钢铁市场在过去几年相对疲弱的行情下,疫情蔓延导致的经济不景气,多家钢厂关停高炉,自身主动供给侧出清,使国际钢材供给明显减量,而下游需求快速复苏,加剧了国际钢铁供需矛盾,使钢铁产品在国际市场供不应求,价格连续上涨。

短期内紧张局面得不到缓解使国内外价差得以维持。国内市场供需平衡状态不及国际市场严峻,钢铁景气周期持续,有几个因素:

一是过去几年供给侧改革,进入行业相对健康状态,行业升级更具竞争力;

二是国内供求关系较好;

三是疫情控制好、复苏经济快,使钢铁产品有良好经营空间;

四是国际市场带动出口。国内供需紧平衡状态带来了此轮钢铁相对景气周期。

与2008年相比大幅下跌风险可控,当然还需要未来通过时间和实践来检验。我们判断这一轮钢铁紧平衡将延续一定时间,同时也建议大家不要盲目或过于乐观,而要保持谨慎乐观。行情有涨有退、波动前进,才可持续。


面向中长期,全球市场提出碳达峰、碳中和目标,多个国家及知名企业做出承诺,意味着全球钢铁供给进入相对收缩的周期。

国内,包括中国宝武、宝钢股份在内的企业也做出了碳达峰、碳中和目标的总体安排;与环保另一维度超低排放的达成,都将带动国内钢铁行业并购重组和集中度提升步伐的加快,使钢铁行业更加有序经营。对于2030年的达峰目标,钢铁行业或更早达峰,而行业并购重组也或将伴随这一进程在3至5年快速发生。另外钢铁减量置换使新增产能也更加困难,三种因素叠加,我们认为钢铁产能扩张周期基本宣告结束,进入供给峰值平台。产能的增长基本已封顶,产量增长也会相对有限。供给受限,未来的下游需求如何变化将决定钢铁行业和企业的中长期走势,对此我们觉得值得期待。也希望大家用价值化投资眼光重新审视钢铁行业和龙头企业的估值,做出更科学、合理的分析和判断。


关于宝钢的5-6月份的期货价格指导,胡宏表示,钢铁业是完全竞争行业,国家不做任何指导与干预,各钢厂根据市场供需和经营情况自行制定价格策略。不同企业的报价方式不同。宝钢股份的价格策略结构丰富,除月度发布价格调整政策,和长期用户还有年度、半年度、季度定价机制,也有针对同质化产品的网上销售按天定价销售,价格调整频度根据不同产品有所区分。

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